一代鞋王百丽宣布退市是宿命还是变革

“一代鞋王”百丽从港交所退市了。事实上，近年来女鞋行业持续低迷，业绩不如意的企业又何止百丽一家。长远来看，未来无论是鞋类还是服装类企业，市场集中度都将不断提升，如果没有好的产品和渠道，终难逃过消亡或被收购的命运。

“一代鞋王”百丽私有化退市

7月27日，“一代鞋王”百丽从港交所退市。估值531.35亿港元——这是港交所历史上规模最大的私有化。

百丽的退市，让许多人扼腕叹息。百丽起家于上世纪90年代鞋业加工，之后转型自主品牌生产经营，也收购其他品牌鞋业，旗下有着众多品牌：Belle(百丽)、Teenmix(天美意)、Tata(他她)、Staccato (思加图)、Senda(森达)、FATO(伐拓)、好人缘、BASTO(百思图)、MILLIES(妙丽)等等。

早在2010年，百丽就占据中高端女鞋市场46%的份额，远超居于第二位的鸿国国际，后者市场份额仅6.5%。之后，百丽国际继续扩大在中高端女鞋市场的领先优势，门店扩张犹如雨后春笋。开店最为疯狂的2011年，平均不到2天就会开设1家新店。

2007年至2015年，百丽营收从117亿元，一路高歌猛进至400亿元，成为风靡一时的“鞋王”。同时，百丽在资本市场上的表现同样气势如虹。2007年上市时，百丽国际市值670亿港元，后来一度拉升至1500亿港元。

然而，从2015年开始，百丽业绩开始出现断崖式下滑。2015财年，百丽国际净利润仅29.34亿元，同比上年减少了38.4%，这也是其上市以来首次出现业绩下滑;2016财年，百丽国际业绩再度延续下滑态势，净利润下挫18.1%，至24.03亿元。

业绩下滑的同时，百丽迎来了“关店潮”。2016财年，百丽净减少700家门店，平均1天大约关闭2家，这和此前迅速扩张时的“平均不到2天开1家”的火热情况形成了鲜明对比。

此次百丽私有化退市，83岁的创始人兼董事长邓耀并没有参与。他将经营了一辈子的百丽国际的全部股权悉数卖出，与CEO盛百椒预计套现金额约100亿元。

达芙妮业绩同样惨淡

女鞋行业持续低迷

百丽的退市再次将众人的目光聚焦到中国女鞋行业上来。事实上，女鞋行业近年来持续低迷，业绩不如意的企业又何止百丽一家。

百丽退市前一天，达芙妮刚好公布了2017年第二季度未经审计的营运资料。资料显示，截至2017年6月30日，达芙妮同名品牌“达芙妮”和“鞋柜”品牌于中国内地的业务同店销售增长率同比下滑10.7%。其中，2017年第二季度同店销售增长率下滑10.2%。

达芙妮的业绩转折，同样从2015年开始。达芙妮在那一年不仅营收同比下滑19.1%，更是出现了约3.80亿港元的亏损。2016年，达芙妮的营收继续下滑22.4%，跌至65.02亿港元，亏损额翻倍扩大至8.19亿港元。

要知道，在达芙妮高峰期，三年就把营收规模从52.9亿港元左右增至85.8亿港元，两年就将增长率从10.26%增加到29.48%。达芙妮一度被誉为中小企业高成长的典范，甚至有一本名为《达芙妮模式成功专卖》的书，专门分析其高成长背后的故事。

门店方面，达芙妮2016年内关闭了1039家门店，大约平均1天关3家。最新资料显示，2017年二季度关闭了182家门店，上半年净减少门店306家。

此外，二级市场上，达芙妮在巅峰时期市值曾一度达195亿港元，目前缩水至11.87亿港元，远不及当初1/16的体量。

“百丽和达芙妮是中国女鞋行业快速发展过程中的典型代表，百丽通过品牌和渠道快速扩张占据国内女鞋市场半壁江山。达芙妮通过低价革鞋抢占大众市场，通过差异化的品牌定位及街边专卖店的渠道扩展新思路，在过去十余年达到巅峰。”

罗兰贝格管理咨询全球合伙人兼大中华区副总裁陈科指出，包括这两家企业以及其他鞋业上市公司在内，经营状况普遍不容乐观。

又比如，千百度。虽然千百度去年营收实现了5.3%的微增，但净利润出现了近20%的下滑。

此外，另一个此前大刀阔斧搞转型的鞋履品牌星期六，业绩同样不景气。公司从2014年开始，营收和净利润均呈现负增长。2016年，营收、利润总额、净利润三者全部下跌，年报显示，公司营业收入下降9.61%，至14.84亿元，归属于上市公司股东的净利润下滑了7.52%，至2083.96万元，同时期净关门店233家。

鞋类企业如何生存?

百丽国际作为一代鞋王最终却录得贱卖，对比过往，人们不禁唏嘘。国内鞋企从百丽国际中可以得到何种启发，未来又该如何生存?

首先需要承认，经济大环境未明显反弹，产能过剩、库存积压、同质化竞争等突出矛盾，依旧困扰着中国鞋业市场的发展。

根据达芙妮此前公告中的数据，中国社会消费品零售总额增幅连续第7年下降，由2015年的10.7%降至2016年的10.4%。而根据欧睿咨询数据，2016年国内女鞋市场首次出现下滑，销售额为 1766.2亿元，同比下降了1.3%。

天风证券分析指出，从2014年开始，鞋类产品销售已出现负增长，而市场仍在继续以高于市场需求的增速持续开店，因此在2015 年时，市场经历大规模关店，鞋类价格也出现了大幅度减价。我国女鞋市场进入了量价齐跌的状态。在目前这个瓶颈期，整个鞋业产能过剩，而产能的消化需要一定时间，市场需要一定的时间来调整。

此外，百丽国际还受到了来自马云所带领的淘宝、天猫等电商的巨大冲击，营业收入增长乏力。虽然百丽早在2011 年便设立了优购网，但由于公司并没有足够重视电商渠道，只是把电商当作清理库存的手段而以失败告终。由于过度依赖百货等线下渠道，随着百货的衰落以及电商快速崛起的冲击，其规模大的核心优势被瞬间瓦解。

除了电商的冲击，百丽还缺少对消费者体验和用户需求的深入理解。在百丽2015/2016年度业绩会上，百丽CEO盛百椒就表示，自己在上海总公司搭电梯，20个人中只有两个人穿正装鞋，他就是其中之一。而他儿子的鞋柜里，同样清一色的运动鞋，只有一双正装鞋。他说，很明显，消费者对正装鞋的需求在不断降低。

进一步地说，百丽自身设计创新不足、产品同质化严重。从产品本身来看，虽然品牌众多，但是无论从年龄、风格来看都并没有太大区分，已难以满足追求个性化和需求更细分的消费群体。从定位定价来看，百丽定位中端但价格却越卖越贵，在质量和款式有所退步的情况下缺乏性价比，与国外部分品牌相比更是缺乏竞争力。随着产品长时间没有突破，性价比低再加上近年来海外品牌强势侵市，致使公司原有消费群体被进一步分流。

百丽国际给予国内鞋企的启发是重大而深远的。百丽作为国内鞋业龙头企业，也终究难逃私有化退市的命运，在鞋类市场同质化严重、产品研发设计能力滞后的情况下，我国鞋企将会迎来一轮大洗牌。

未来国内无论是鞋类还是服装类企业，在竞争越演越烈的环境下集中度将进一步提升。像百丽这样产品、渠道没有做好的企业或被关闭或被收购，只有在产品自身以及渠道方面率先变革的企业，才可能胜出。

延伸阅读：百丽宣布退市 CEO盛百椒个人资料身价及显赫背景起底

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