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国际石油市场面临着大熊市?

    中国页岩气网讯：在过去的三周内，全球各大媒体发布了一系列头条新闻，暗示油价将以类似“自由落体”的方式大幅下跌。油价可能下跌的理由包括中国经济增长的放缓、欧佩克不削减产量的决定以及美国石油产量的增加。基于以上原因，人们有理由怀疑石油市场面临着大熊市。

在2013年的第一个交易日，德州轻质原油WTI以每桶93.14美元的价格拉开年度交易大幕。随后，WTI的交易价格在每桶98美元至每桶87美元间上下波动。能源分析师Robert Rapier预测，2013年，WTI日平均价格将低于去年。布伦特原油价格与WTI间的价格差距将缩小。

下图展示了WPI价格近期变化趋势

     美国能源信息署(Energy Information Agency, EIA)的数据显示,今年以来， WTI周平均价格曾跌破每桶90美元。4月13至19日间的WTI均价为每桶88美元。在过去的12个月内，WTI每周均价最高相差每桶17美元。最低周均价出现在2012年6月23至29日间，为每桶80.33美元，最高周均价出现在2012年9月18至24日间，为每桶97.56美元。过去十二个月内，WTI周平均价格为每桶90.95美元。尽管媒体普遍看跌，WTI当前价格仍高于过去12个月的平均水平。

石油价格在2008年后出现崩溃，2009年初，WTI周平均价格曾跌至每桶30至40美元之间。但尽管当时经济严重衰退，2009年10月，石油价格再次回升至每桶80美元。

下图展示了WTI价格自1986年至近期的变化趋势

    通常情况下的油价变化周期为：高油价驱使石油公司增加开支以新设开采项目。但高昂的油价也会拖累经济发展并减少石油需求。这种状况最终会导致供给过剩并引发油价暴跌，新油开采项目的投资额也会随之减少。

    随后，为刺激经济增长和消费需求，市场可能提高石油供给并导致石油价格降低。但油价将再次出现回升。究其原因，在油价较低时，石油公司往往削减投资规模导致石油生产能力的增长速度明显降低。但当需求逐步回升时，石油行业却无法适时增加供给，因此导致石油价格的再度暴涨并减缓了经济增长速度。

    值得注意的是，在2008至2009年间，石油价格也曾大幅下跌，但并未长期间地保持价格低点。这又是为什么？

    石油市场的需求历来由美国所主导。当油价过高导致美国和欧盟均出现石油需求下降时，处于发展中的地区对石油的需求仍在持续增加。因此，即使欧美石油需求出现下降，但全球总体需求仍在上升。同时石油生产行业却难以相应地提高产量增加供给从而导致油价短期内即出现回升。

在2000年和2011年间，全球石油消费量上升额超过每日1100万桶，但新增产能却并未跟上需求的增量。这给全球石油市场带来了更高的石油价格和更大的价格波动。

    多家机构曾预测油价将在未来数年大幅降低。著名行业分析师、普利策奖得主Daniel Yergin在其文章中一直认为石油价格应低位运行。

相反的观点同样存在。壳牌石油公司前总裁John Hofmeister在接受记者采访时曾表示：

    2005年，中国石油(601857,股吧)需求量约为每天500万桶；2011年上升至每天1000万桶；到2015年，可能上升至1500万桶。中国的石油需求量呈三倍增长。此外，包括印度在内的其他发展中国家的日常需求同样大幅增加。而欧佩克的石油产量却基本保持稳定。

          下图展示了1965年至2011年欧盟市场（蓝线）、美国市场（绿线）和世界其他国家地区市场（红线）石油消费状况

    Hofmeister还表示，石油的大量开采导致现有油田的产量出现下降，这意味着即使我们只为了保持目前的石油产量也需要对新的油田进行开发。

在过去几年内，全球石油公司均投入大量资金寻找和开发新油田，因此市场需求和生产能力的差距正在缩小。Robert Rapier预测油价在未来几年可能在70美元至120美元范围内波动。但如果国际政治局势出现变化，例如伊朗问题，将给油价带来更多不确定因素。

信息来源：华尔街见闻

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