IT经理世界猫扑上市迷雾

陈一舟当初“创业者的坚持”已经转变成了“随资本市场而动”的世故。

9月26日，千橡互动集团正式宣布业务重组计划，整体裁员150人，业内传言实际裁员在300人左右。这离千橡融资4800万美元并展开迅速扩张仅仅半年。千橡集团董事长陈一舟坦言自己那几天觉都睡不好。

让陈一舟睡不好的另一原因还在于，旗下拥有猫扑网、DoNews、UUme、Dudu、魔兽世界中国、人人网、5Q校园网等众多网站品牌的千橡集团，究竟该以什么方式兑现去年便放出的2006年年内上市的宣言？

“最近一两个月，我发现资本市场对比较纯的概念更认可。有时候，东西太多，概念太多，资本市场反而觉得故事不纯。”陈一舟最近时常会有这样的反思。反思的结果出人意料：改变原定的众多Web2.0网站打包上市的做法，在三年之内打造三家上市公司，猫扑和DoNews将担任首批上市冲刺先锋。

然而，就在陈一舟对外发表“猫扑上市论”的同时，据业内知情人士透露：猫扑正在与纳斯达克上市公司华友世纪就双方合并事宜做最后谈判，据悉双方将有可能会按照1:1作价换股。而在此之前，网上论坛散开的“华友世纪和空中网密谋合并”只不过是烟雾弹而已。

巧合的是，今年3月份帮助千橡集团融资4800万美元的融资顾问也正是华友世纪新签约的财务顾问华兴资本。今年8月底，由亚信集团前CSO包凡领衔的新型投行华兴资本，正式担当华友世纪的财务顾问。当时华兴资本CEO包凡还曾对华友世纪某高层开玩笑说，“我一接手，你们的股票就涨了。”当记者就猫扑和华友世纪双方合并之事询问包凡时，他表示现在不方便透露，但同时也表示华兴资本有参与其中。

这是否意味着陈一舟将继续自己擅长的并购路线，实现曲线上市呢？

并购血统

陈一舟手中的千橡互动集团，算得上互联网圈子中的另类。

并购，是千橡公司的血统。资本手段，也是陈一舟留给业内的主要特征。早在2002年，陈一舟继ChinaRen之后再次回国创业时，千橡的名字并不为人知。倒是在2004年从个人手里收购了猫扑网之后，才逐渐声名鹊起。至今，好多人仍将千橡等同于猫扑来称呼。

自收购猫扑之后，千橡的收购动作便一发不可收拾。在经过了一系列的并购之后，千橡集团形成了自己所谓的三条业务线下的7大网站品牌，分别涉及无线增值服务、网络社区和宽频。据千橡的员工透露，年初不少人集中跳槽到千橡，千橡公司人数迅速过千，一段时间内办公座位都颇感紧张。“资本市场需要的东西，我们都有。”陈一舟通过不断买进，将千橡变成了Web2.0的大锅菜，所有Web2.0的时髦概念都一网打尽，希望趁Web2.0正热闹的时候打包上市。

从去年开始，便经常在各种场合，听到人们将千橡上市作为茶余饭后的谈资。甚至好多旁观者都拿千橡能否上市来打赌，而且，通常是赌上不了市的一方表现得更为坚决。“用多个没有明确盈利模式而又相同概念的网站不加整合叠加在一起，没有办法打动纳斯达克。”业内人士如此评价。

千橡公司的主要收入仍源自无线增值服务，同样会受到移动运营商的新政影响。事实上，这种影响将在第三季度开始更大程度上显现，包括新浪、空中网、华友世纪、TOM在线、搜狐等在内的多家中国概念股都相继发布了SP业务收入下降的预警。空中网、华友世纪等也进行了不同程度的裁员。空中网CFO甘剑平也将于2006年12月31日正式离职，出身风险投资行业的甘剑平在空中网上市之初被挖过来做CFO，主要任务是为了维护空中网和华尔街投资者的关系。他的离职也侧面反映了其对公司和行业未来的预期。毫无疑问，在这种产业环境下，千橡公司同样会面临巨大的盈利压力。

另一方面，对于千橡高举的Web2.0的大旗，至今仍没有规模化可持续发展的盈利模式，尚处于投入不止回报无期的状况。记得在一次互联网视频的产业论坛上，某视频内容公司和技术公司的老总，不约而同地直指业界最大的一笔Web2.0投资，“风险投资的4800万美元太容易打水漂了。”虽然并未指名道姓，但还是让随后上台的千橡公司的高管略感尴尬。

事实上，微视频部门果然在随后一个多月后，成为千橡公司裁员的重点部门。从伴随YouTube热潮高歌猛进到如今惊呼泡沫迅速裁员，多少让人感觉，千橡筐里装的东西太多太杂，而陈一舟等人还未能及时去整合消化。“今后千橡公司的管理水平有待大幅提高。”互联网资深人士谢文说。

然而就在人们对上市普遍质疑的时候，9月26日，陈一舟在裁员当天同时宣布，千橡要分拆上市，猫扑和DoNews首当其冲。

陈一舟的战略到底是什么呢？

曲线上市？

陈一舟在媒体的言论有时候会让你摸不清头脑。先是2006年要上市，后来又说即便今年上不了市也不会感觉失望，继而又宣布三年内打造三家上市公司，用一位业内人士的话说：“说不明白它是什么，想干什么。这就是猫扑。”

但无论如何，从收购、融资、再收购、扩张、裁员等一系列动作来讲，上市是其中的暗线。对于以资本运作而著称的陈一舟来讲，上市无疑是其资本游戏中最为重要的一关。而他对上市的渴望也不难理解。

当初创立火爆一时的ChinaRen而后不得不惨淡卖给搜狐，不能带领网站上市曾是陈一舟内心的一个缺憾。更何况，当年的创业伙伴斯坦福的校友周云帆和杨宁，凭借踩准无线增值服务的节奏，在2004年7月带领空中网登陆纳斯达克，算是二次创业成功。而陈一舟依旧未能赶上SP上市的高潮。如今，SP整体生存环境变差，艰难时世已经到来。无论是A8音乐还是滚石移动，都因此被暂时延缓了上市步伐。喜人的是，在SP光环不再的时候，Web2.0今年红了互联网的半边天。通过做足Web2.0概念再次发起上市冲刺，则成了陈一舟的又一次机会。但正如陈一舟自己所言，千橡公司的7大品牌，居然未能圆一个吸引资本市场的动听故事。

陈一舟经常说一句话“目前千橡公司的规模比部分纳斯达克中国概念股的规模都要大。”言下之意，一方面表明千橡具备上市的硬件，另一方面，即便不能顺利上市，通过合并上市公司以间接上市也有可能。联想到猫扑和华友世纪的合并传闻，更让人不排除这样的上市可能。业内人士表示，在互联网和SP领域均排名第五六名的猫扑和华友世纪的合并也算比较靠谱。况且，相比空中网和灵通网，华友世纪从SP向音乐和娱乐公司转型的定位，也和猫扑娱乐社区的概念比较吻合。

合并传闻中的猫扑是指的猫扑网还是千橡公司，陈一舟是拿哪块资源以何种条件细则和华友世纪谈合并的事宜，都还未可知。但无论是先并购再拆分，还是先拆分再并购，从一开始就奔着上市而去的千橡公司，在陈一舟的手里可以变换不同的搭积木的方法。

难怪业内会有人评价，陈一舟越来越不像互联网创业圈里的人，从“资本市场需要的都要有”到“投资本所好讲一个单纯的故事”，显然，陈一舟当初“创业者的坚持”已经转变成了“随资本市场而动”的世故。

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